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终极指标:回归年、ROE

理解股票价值

股票的价值分两部分:净资产和ROE。一般用的指标为市净率和ROE两个数据做标准。

再回到股票投资的初衷,我们买的是ROE,为此我们付出了高于净资产的价格,高出的部分是我们对ROE的购买价格。

讨论股票的价值就是讨论ROE的购买价格为多少合适。再转换一下角度就是多长时间可以收回成本,让我们的股票资产以ROE增长。

其实就是以净资产为基础,ROE为增长率,什么时候净资产达到我们的投资成本。

所有利好利空消息或政策都会归结为ROE预期的变好或变坏(还有一种是净资产减值),所以只要看了价格或技术指标之外的消息、新闻、政策等进行股票交易的人都在自觉或不自觉的利用这些知识。

价值参数表

使用方法

给股票预估一个合理的ROE增长,找到列中最接近市净率的值,行首就是几年净资产可以达到现在的价格。

如一支股票ROE长期预估为15%,PB为1.4,对应回归年为4年。

从上表可以看出,PB过6的股票最好不要买。

下图为2014-12-19股市的PB分布图,可以看出PB主要在1到5之间。

估值的意义

最大的作用是用来筛出估值低的股票,降低交易风险。

估值低的股票不用怕套牢,因为随着净资产的增长股价也会增长(破净毕竟是特殊情况),最终还是会有收益的。

对于ROE和回归年都不同的怎么选,如ROE为10%回归年为5年,ROE为20%回归年为10年,应该买哪个?这个问题是每个人的技术分析、交易行为、资金管理等体系来决定的。

再次说明,估值的意义为防套牢,降低交易风险,保证资金安全,让你活的更长。

在收益上比不上别人,就在时间上战胜。

制作原理

不要折现率,其实就是复利公式。

价格<=每股净资产*((1+净资产增长率)/(1+折现率))^N年

市净率<=((1+净资产增长率)/(1+折现率))^N年

折现率自己状况而定,一般5%或6%比较合适。

另这种方法选出的股票市盈率都是比较低的,因为增长高说明每股收益高,市净率低说明股价低,结合起来市盈率也低了。

市盈率只是一种表象,市净率才是实质。

用市盈率考虑多久收回成本是不靠谱的。

价格<=每股净资产*((1+净资产增长率)/(1+折现率))^N年

两边除以“每股净收益”就是市盈率选股公式:

市盈率<((1+净资产增长率)/(1+折现率))^N年/净资产增长率

即市净率除以“净资产增长率”就是市盈率的最大值。